宋清辉:大股东高比例股权质押风险更需警惕

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发布时间:2018-10-04 19:46

宋清辉:大股东高比例股权质押风险更需警惕

2018-10-04 19:30来源:宋清辉股价/年报/公司

原标题:宋清辉:大股东高比例股权质押风险更需警惕

著名经济学家宋清辉提出观点,虽然当前市场整体平仓风险不大,但部分个股股权质押存在一定风险,尤其是那些大股东高比例的股权质押,风险更需警惕,一旦被平仓,将造成公司控制权易主。投资者应对股价处于高位和高比例质押的个股保持警惕,股价随时有可能因为平仓下跌。

晶华新材上市不足一年:业绩变脸 质押股票存平仓风险

新浪财经讯 9月29日消息,在昨日的发布会上,证监会决定启动发行审核委员会换届工作。目前履职的第十七届发审委成立于2017年9月30日,截至2018年9月27日一年的时间里,本届发审委共计审核项目454个。其中,共审核了238家IPO首发项目,其中135家过会,85家被否,18家被取消审核或暂缓表决,IPO过会率为56.72%。

回顾过去的一年,大发审委身上有着“过会率低、高效、严苛”的标签。在十七届发审委即将告别之际,我们通过数据观察,浅析在大发审委任期下过会的晶华新材一年来的状况到底如何。

晶华新材(上海晶华胶粘新材料股份有限公司)主要从事各类胶粘材料的研发、生产及销售。2006年4月,晶华新材有限公司成立暨首期出资。随后于2017年10月20日上市,保荐人为广发证券。

回顾晶华新材上市之路,不足一年的时间里股价波动巨大。从今年年中起,公司股价一路下跌,相较34.84元的高点,股价下跌55.7%。而其中,下半年股价跌幅就超过了43%。

数据显示,2017年共有438家公司首发上市,其中124家公司2017年净利润同比下滑,也就是说,2017年首发上市的公司中,有28%企业上市后的首份年报出现了业绩变脸。不能免俗,而晶华新材也成为“上市综合征”大军的一员。

上半年业绩隐患 亿元库存只计提3万跌价准备何来依据?

晶华新材上市当年(2017)扣非净利润从2016年的同比增长11.21%变为同比减少21.59%。而转到今年可以说是业绩彻底变脸,半年报显示,2018年上半年扣非净利润同比下滑40.16%,2018年一季报显示同比下滑更是超过了50%。

现金流承压,对于突然出现净利润下滑的晶华新材来讲,面对风险也不仅如此。晶华新材上半年的经营活动现金流大幅下降。半年报披露,公司2018年1—6月经营活动产生的现金流量净额为-2022.62万元,而上年同期为855.87万元,同比减值超过了336.32%。而公司在半年报中给予的解释是主要是由于销售量增加,需要存货周转增大,导致购买材料支付的货款增加;新设工厂人员增加导致支付给职工的现金增加,以上因素综合减少了经营活动产生的现金流量净额。

再者,关于存货方面,半年报披露公司存货期末余额为2.14 亿元,同比增长39.23%,主要是销售额及产能增加需要的备货所致。其中,原材料账面余额7993.08万元,存货跌价准备转回或转销8.11 万元:在产品账面余额 2470.59 万元,未计提存货跌价准备;库存商品账面余额为 1.10亿元,较期初余额增长 84.25%,而存货跌价准备却仅3.64万元。首先,对于增长近1倍的存货,公司很有可能存在流动性风险。另外,近亿元的库存商品仅仅计提3.64万元的存货跌价准备,其中是否存在蹊跷就需要公司给予出合理解释了。

另外,晶华新材的应付票据激增。2018半年报披露,公司报告期末应付票据1484.47万元,同比增长151.26%。关于其他非流动资产,半年报披露,公司其他非流动资产期末余额 1.31 亿元,为预付非流动资产购买款,期初余额9691.80万元。

总之,无论是应付票据激增还是存货大幅增长,都表明晶华新材的流动性风险在不断扩大。

大股东质押股票触及平仓线

另外,公告显示,公司控股股东及实际控制人周晓南、周晓东直接及间接合计持有公司股份7274.58万股,合计占公司总股本的57.43%,累计质押的股份数为1563.06万股,占其合计所持有公司股份总数的21.49%,占公司总股本的12.34%。

截至2018年9月28日收市,晶华新材收盘价为15.44元/股,周晓东所持晶华新材股份触及平仓线的质押股份数为750万股,占公司股份总数的近6%。众所周知,当股价下跌触及警戒线和平仓线,将容易引发市场恐慌抛售的恶性循环,导致更多股票质押触及平仓线。

经历了2017年以来的股价调整,对于很多上市公司而言,高比例股权质押成为悬在头顶上的一把利剑。这在当前去杠杆的大背景下尤其凸显。2017年以来市场利率全面上行,考虑到经济预期偏弱,叠加金融机构对企业融资条件收紧,高质押比例股票更易面临流动性风险。

著名经济学家宋清辉提出观点,虽然当前市场整体平仓风险不大,但部分个股股权质押存在一定风险,尤其是那些大股东高比例的股权质押,风险更需警惕,一旦被平仓,将造成公司控制权易主。投资者应对股价处于高位和高比例质押的个股保持警惕,股价随时有可能因为平仓下跌。原标题:晶华新材上市不足一年:业绩变脸 质押股票存平仓风险返回搜狐,查看更多

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